一，本周市场概况
本周上证综指收盘于.06，本年上证综指下跌16.28%。
二，本周操作
4月26日：
1,11.99元减持周大生；
2，28.6元增持恒瑞医药；
3，增持恒瑞后还有点余银，加了一丢丢分众传媒（5.28元）和盈峰环境（4.36元），没钱只能倒腾手中的持股了，周大生其实也很低估了。
三，账户情况
截至年4月29日的账户持仓如下：
历年收益明细：
年账户累计收益率-27.68%，目前跑输上证综指11.4个百分点。长仓账户收益率-28.25%，短仓账户收益率-22.92%。目前短仓收益率暂时领先。
大佛坚持满仓持股，不追高，不择时，不融资融券，相对集中，适度分散的投资原则，操作上逆向投资为主，顺向投资为辅。
四，持股动态
1，分众传媒
（1）分众传媒4月28日晚发布年年报和年Q1季报，相关简短分析已经发布在专栏，有兴趣可以去阅读。
（2）发布财报后，4月29日，公司与投资者做了业绩交流，主要内容有：
1，年，广告行业整体投放同比呈现复苏态势。分季度看，由于基数原因以及下半年宏观波动，复苏力度前高后低，四季度行业增长乏力。从广告主结构来看，日用消费品类下的各细分行业、休闲与娱乐及商业与服务等内容的广告投放需求复苏并稳步增长，新消费品类竞争激烈，有持续曝光的需求；其中又尤以头部品牌需求释放最为明显。大佛认为，日用消费品类客户营收未来有望超过50%的比重，消费品客户的弱周期性将有效的降低分众的周期性属性，但仍不改分众业务的周期性属性。
2，年一季度，公司整体营业收入下滑18%。分月度来看，1-2月基本维持平稳，小幅增长。3月份，随着各地疫情的爆发，公司的营业收入大幅下滑。这个趋势在4月份仍在持续。长期来看，伴随疫情形势持续好转，而分众传媒长期稳固的受众注意力价值与品牌引爆能力，将获得进一步释放。
3，年公司客户结构持续优化，为公司业绩提供长效增长驱动力。目前公司广告主结构呈现多元化的态势，客户广泛覆盖日用消费品、互联网、交通、商业服务、娱乐休闲、房产家居等多个行业领域。分行业来看，日用消费品行业仍然是支持公司业绩增长的中流砥柱。来自于日用消费品等传统行业客户的收入进一步增长，年第一季度，快消行业仍为占比最大、增速最高的行业，在总收入受疫情影响下滑的情况下仍保持同比双位数增长。长期来看，覆盖了城市主流消费人群生活圈的分众传媒，已经成为各行业企业品牌营销的核心平台。过去几年KA客户的粘性不断增强，1亿以上的客户在过去六年的留存度超过90%，5千万到1亿的客户留存度超过80%。可见，公司的大客户的粘性还是非常高的。
4，根据沙利文的研究报告，截至年底，以楼宇媒体点位数计，分众传媒拥有的媒体点位数量排名第一，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍；以覆盖电梯数计，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，分众传媒是中国最大的办公楼媒体集团，也是中国最大的社区媒体集团。未来，公司将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势。在年大肆扩张点位后，这几年公司点位扩张明显谨慎了很多，相信未来公司在国内和东南亚市场的优质点位扩张上仍然保持积极的态度，拥有核心区域的优质点位，是分众的核心竞争力之一。
5，年一季度，电影市场实现票房亿，同比去年同期亿减少23%，主要原因为消费需求下滑、主力片源减少及核心票房城市上海深圳等三月份疫情停业。受此影响，年一季度公司影院广告业务收入同比下滑16.85%，延续了自去年二季度以来的亏损态势。且二季度伊始延续性的疫情扩大加重了影院业务的经营困境，业务亏损仍难看到实质拐点。影院业务这几年受疫情的影响很大，长期来看，仍然能实现稳健的增长。
6，年公司整体客户数同比增长约25%，其中日用消费品类客户数同比增长超过50%。长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业品牌营销的标配。
2，恒瑞医药
（1）恒瑞医药较差的21年财报和22Q1季报，导致恒瑞股价4月25日直接跌停收盘，本周股价再创调整新低27元，距离前期高点跌幅高达72%，本周有在28.6元加仓，目前恒瑞的仓位是15.52%，是大佛的第三大仓位，如果市场给机会，有资金可以调用的情况下，预计在20元左右继续加仓恒瑞。
（2）年4月25日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份,股，已回购股份占公司总股本的比例为0.01%，成交的最高价为30.18元/股，最低价为29.71元/股，已支付的总金额为22,,.84元。公司之前出的回购方案是：回购价格不超过人民币60.22元/股（含），回购资金总额不低于人民币6亿元且不超过12亿元。可见公司给自己的合理估值是60元，即亿的市值是合理的估值，目前总市值亿，仿制药集采和创新药医保谈判降价已经最大化反映了市场的悲观情绪。
（3）公司4月25日公告，公司SHR-注射液获得《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。
SHR-注射液是公司自主研制的1类创新型生物制品，临床拟用于预防或治疗动静脉血栓。目前国内外尚无同类品种上市，亦无相关销售数据。截至目前，SHR-注射液相关项目累计已投入研发费用约2,万元。目前恒瑞已有3款抗血栓形成药获批上市，其中磺达肝癸钠注射液已进入第七批集采。除了SHR-注射液，恒瑞另一款1类抗血栓形成药SHR片已步入临床Ⅰ期阶段。目前恒瑞已上市的抗血栓形成药包括盐酸噻氯匹定片、磺达肝癸钠注射液以及阿司匹林双嘧达莫缓释胶囊3款。
米内网数据显示，年中国公立医疗机构终端抗血栓形成药销售额超过亿元，但头部市场主要由拜耳、赛诺菲以及勃林格殷格翰等海外企业所占据。
（4）公司4月27日公告，盐酸伊立替康脂质体注射液获得《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。具体为盐酸伊立替康脂质体注射液治疗晚期食管癌的开放、单臂、多中心Ⅱ期临床研究。
盐酸伊立替康是喜树碱的半合成衍生物。喜树碱可特异性地与拓扑异构酶I结合，后者诱导可逆性单链断裂，从而使DNA双链结构解旋；盐酸伊立替康及其活性代谢物SN-38可与拓扑异构酶I-DNA复合物结合，从而阻止断裂单链的再连接。盐酸伊立替康脂质体注射液最早由MerrimackPharmaceuticals公司开发，商品名为Onivyde，自年起陆续在美国、欧盟、韩国、新加坡和日本获批。年4月，Onivyde正式获得国家药监局批准上市。公司的盐酸伊立替康脂质体注射液联合5-FU/LV二线治疗经吉西他滨治疗失败后局部晚期或转移性胰腺癌的上市申请于年4月24日获国家药监局药品审评中心受理。经查询，伊立替康相关剂型年全球总销售额约为6.88亿美元。截至目前，盐酸伊立替康脂质体注射液相关研发项目累计已投入研发费用约为10,万元。
伊立替康是抗肿瘤超10亿大品种，年全国公立医疗机构销售额约20亿左右，国内药企中，目前恒瑞约占据较大的市场份额。
3，周大生
（1）公司4月29日晚公布了21年年报和22Q1季报:
1，21年全年营收91.6亿，同比增长80%，扣非净利润12亿，同比增长26%。22Q1营收27.5亿，同比增长%，扣非净利润2.82亿，同比增长26%，营收大幅增长的主要原因是公司从21Q3开始实行省代模式，把黄金产品作为主力产品来推广，21年黄金产品营收55.65亿，同比大增%，而镶嵌首饰22.29亿，同比仅微增1%，基本回到了年的水平，镶嵌产品自年达到30.8亿的营收高点后，这几年基本处于逐年下降的趋势，这也是公司开始大力推广黄金产品的主要原因;
2,报告期公司共有终端门店数量家，加盟门店家，自营门店家，相比年净增加家，BLOVE和今生今世拓店-家的计划预计没有完成，但完成了拓店规划，总体来看，离公司当初预计-家净增店有点差距，不过也是相当不错了，毕竟有疫情的影响，未来几年预计仍将保持净开店-家的速度；
3，报告期线上营收11.5亿，同比增长18%，线上收入占总营收的比重达到12.5%，主要是20年的高基数和部分渠道业务模式转变所致，线上营收以天猫为主，营收达到7.47亿，其次京东1.35亿，抖音1.31亿，快手仅0.55亿，相比去年大幅下降。线上营收还需要进一步突破，毕竟是想再造一个周大生的；
4，现金流，经营活动现金流净额仅2亿，主要是报告期末为加盟商客户提供应收账期尚未到期收回以及备货库存量增加所致，主要还是省代模式刚启动，还需要磨合，相信未来现金流会大幅改善。
5，省代模式主要就是为了推动黄金产品的销售，改变了公司整个财务报表的状态，从盈利能力看，毛利率，净利率大幅下降，经营效率降低，应收账款周转天数27天，相比20年及过去年度的10天以内的应收账款周转天数增加17天左右，不过省代也是实现营收增长的有力举措。
6，周大生所属的赛道是零售赛道，坦率的说，做好零售非常不容易，竞争激烈，充满挑战，虽说资本性支出不大，但要想获得良好的现金流也不容易，生意模式一般，好在目前周大生的估值非常便宜，动态市盈率仅10倍，未来几年，公司若保持目前的净开店节奏，线上收入维持快速增长的态势，主打钻石定制的BOLVE有所突破的话，公司实现16亿的净利润，市值达到亿还是可以期待的。
4，中国平安
(1)公司4月30日发布22Q1财报:
1，营收亿，同比减少10%，扣非净利润亿，同比减少24%，主要受资本市场波动影响，营运利润亿，同比增长10%；
2，报告期，寿险改革继续推进，寿险及健康险营运利润亿，同比增长16%，代理人结构进一步优化，寿险代理人进一步优化到54万人，寿险及健康险新业务价值亿，同比大减34%；
财险原保险保费收入亿，同比增长10%，综合成本率保持在96.8%的良好水平，平安产险营运利润30亿，同比大降41%，主要受到疫情影响，保证保险业务赔付支出同比上涨；
保险资金投资组合规模近4.10万亿元，较年初增长4.6%。22Q1，保险资金投资组合年化净投资收益率为3.3%，年化总投资收益率为2.3%。
平安银行22Q1营收亿，同比增长11%，净利润亿，同比增长27%，不良贷款率1.02%，较年初持平，拨备率.1%；
资产管理业务实现净利润29.14亿元，同比增长10.5%。经纪业务方面，平安证券经纪股基交易量（不含席位租赁）市场份额约3.69%，较去年同期持平。投行债类业务方面，平安证券债类业务规模排名行业前列，年第一季度ABS和债券承销规模分别位列行业第二位、第七位。信托资产管理规模较年初增长3.8%至4,.53亿元，主动管理型资产管理规模占比持续提升至81.1%；其中，投资类资产管理规模净增加.35亿元，较年初增长12.7%。
科技战略持续深化，业务保持稳健发展，科技业务总收入.17亿元，同比增长3.7%。这部分业务收入主要由陆金所，金融壹账通，平安好医生，汽车之家贡献。
医疗健康生态圈战略持续推进。平安医疗生医院医院%合作覆盖，合作药店20.3万家，累计服务个城市，超5.4万家医疗机构，赋能万名医生；
5，盈峰环境
（1）盈峰环境的年报无疑是比较糟糕的：
1，21年营收亿，同比减少18%，扣非净利润5.3亿，同比大减63%；22Q1营收28.2亿，同比小增3%，扣非净利润1.2亿，同比大减45%，主要是销售费用和管理费用同比大增所致；
2，从各类产品营收来看，亮点主要是环卫服务收入30.3亿，同比大增54%，22年公司环卫服务的营收目标是40亿，预计难度不大，但24年年化达到亿的目标可能有点吹牛皮了，目前在手总合同亿，未完成去年订的亿目标，24年合同总额达到1亿充满挑战；环卫装备业务收入62亿，同比大减26%，这是远低于我的预期的，总销量台，其中纯电动车辆，同比去年的辆减少13%，与家用新能源汽车大幅增长反差较大，目前公司新能源车市场占有率18.37%，同比减少4.69个百分点，年全国新能源环卫车整体销量辆，行业渗透率仅3.87%，市场还处于培育阶段。环卫装备营收的大减直接导致商誉减值1.87亿，目前账上商誉余额59.76亿；
3，现金流：21年经营活动现金流量净额8亿，资本性支出17.4亿，同比大增34%，自由现金流-9亿，可以说盈峰环境的商业模式是一种比较糟糕的生意模式，花了大价钱，还没有创造出现金流。
4，回过头看之前20年12月份建仓的理由，我们主要看好环卫装备特别是新能源环卫装备和环卫服务的增长空间，目前环卫服务增长符合预期，而新能源环卫装备仍处于市场培育阶段，市场渗透率仅3.87%，营收甚至出现了负增长，远低于我们的美好预期；
5，目前盈峰股价大幅下挫，距离前期高点大跌71%，风险也大幅释放，目前市值亿，业绩下滑导致动态市盈率上升到25倍，预计年营收能达到亿，扣非净利润9亿，给20倍估值约亿，目前估值还是比较低的。
本人尚持有以上个股，目前谨慎持有中。此文谨作本人投资分析交流之用，不作荐股之用，各位看官须独立思考，理性分析，看好自己的钱袋子哈。
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